2015年第34周（8月17-21日），國內(nèi)玉米市場弱勢運(yùn)行。東北產(chǎn)區(qū)基層余量偏多，下游飼料需求持續(xù)低迷，企業(yè)原料庫存高企，產(chǎn)品走貨不暢。深加工企業(yè)開工率下降，去庫存意愿強(qiáng)烈，玉米需求下降，價(jià)格小幅走軟。華北黃淮產(chǎn)區(qū)陳糧存量超市場預(yù)期，而山東、山西多地春玉米已陸續(xù)上市，新陳對(duì)接玉米供應(yīng)壓力增大，同時(shí)加工企業(yè)采購量下降，供需壓力凸顯，市場總體保持弱勢下跌趨勢。港口方面，南北港口價(jià)格穩(wěn)中小幅調(diào)整，南方港口走貨緩慢，北方港口集港量穩(wěn)步增長。南方港口玉米價(jià)格本周相對(duì)穩(wěn)定，個(gè)別報(bào)價(jià)小幅調(diào)整。
一、本周市場行情回顧
本周大連玉米期貨主力合約1601收報(bào)2002元/噸，與上周相比跌26元/噸；國內(nèi)玉米現(xiàn)貨均價(jià)為2288，較上周下跌21元/噸。
本周港口玉米價(jià)格小幅調(diào)整，其中，南方港口走貨緩慢，北方港口集港量穩(wěn)步增長。南方港口玉米價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，個(gè)別報(bào)價(jià)小幅調(diào)整。北方港口期貨糧陸續(xù)到港，汽運(yùn)集港數(shù)量增加。但由于對(duì)后世不看好，且部分玉米質(zhì)量較差，貿(mào)易商對(duì)陳糧收購不熱情，銷售以庫存為主。當(dāng)前鲅魚圈/錦州港收購價(jià)2260-2320元/噸，較上周漲30元 /噸；平艙價(jià)均為2350-2360元/噸，基本上持平。廣東港玉米主流成交價(jià)2350-2360元/噸，基本上持平。
本周銷區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)走弱，春玉米上市沖擊市場。東北華北產(chǎn)玉米持續(xù)供應(yīng)市場，進(jìn)口谷物替代嚴(yán)重，湖北等地春玉米集中上市；但終端需求不佳。在市場供應(yīng)充足、下游養(yǎng)殖回暖較慢及深加工整體不景氣的背景條件下，市場上行缺乏推力，近期行情料延續(xù)弱勢。
以下是本周國內(nèi)港口和鐵運(yùn)到站玉米價(jià)格周度對(duì)比（元/噸）：
以下是本周北方四港和廣東港口玉米庫存對(duì)比（元/噸）：
本周國內(nèi)深加工企業(yè)玉米收購價(jià)明顯下跌，累計(jì)跌幅最高為60元/噸。由于銷區(qū)新玉米上市，而產(chǎn)區(qū)仍無供應(yīng)缺口，且市場需求疲弱之勢不改，因此，貿(mào)易商出貨壓力較大。深加工企業(yè)到貨量大，庫存升高，不斷下調(diào)收購價(jià)格，價(jià)格持續(xù)走低，跌幅擴(kuò)大。
以下是本周深加工企業(yè)玉米價(jià)格周度對(duì)比（元/噸）：
本周飼料企業(yè)玉米價(jià)格多穩(wěn)。目前生豬存欄略增，豬料銷量較前期好轉(zhuǎn)，而禽類受天氣炎熱影響，采食量下降，禽料銷量略有下降。目前承接高糧價(jià)的主要是中小型飼料廠和養(yǎng)殖戶，大企業(yè)進(jìn)口作物庫存充裕。南方少量新玉米上市，價(jià)格優(yōu)勢明顯，部分飼料企業(yè)轉(zhuǎn)采新糧，成本大幅下降。
以下是本周飼料企業(yè)玉米價(jià)格周度對(duì)比（元/噸）：
本周小麥價(jià)格有所下跌，面粉也小幅下跌，而麩皮則延續(xù)跌勢，較上周末跌25元/噸，均價(jià)1109元/噸，在消費(fèi)低迷的背景下，廠家利潤進(jìn)步縮窄，部分廠家又面臨虧損狀態(tài)，無論是現(xiàn)貨或是期貨市場，短期難得明顯利好消息提振，后期仍看弱。
本周小麥均價(jià)2331元/噸，玉米均價(jià)為2288元/噸，二者價(jià)差43元/噸。據(jù)了解，當(dāng)每公斤小麥的價(jià)格比玉米低0.1元時(shí)，即可考慮小麥大比例替代玉米，以獲得降低成本之目的。從當(dāng)前的價(jià)格來看，并不存在明顯的替代優(yōu)勢。但少數(shù)地區(qū)企業(yè)配方調(diào)整，且小麥價(jià)格較低，已出現(xiàn)替代玉米的情況。
下圖為玉米與小麥價(jià)差對(duì)比圖：
9月玉米合約收報(bào)每蒲式耳3.69-3/4美元。加上匯率、運(yùn)費(fèi)等因素，當(dāng)前美玉米到廣東港口的理論進(jìn)口成本均價(jià)1548元/噸；國內(nèi)玉米均價(jià)為2288元/噸，國內(nèi)玉米與進(jìn)口理論成本的價(jià)差為739元/噸。因此進(jìn)口玉米存在明顯的價(jià)格優(yōu)勢，套利空間較大。
下圖為玉米期貨、成本對(duì)比圖：
近年來中國玉米種植面積、產(chǎn)量、用量及進(jìn)出口情況如下：
二、政策性玉米拍賣
8月20日河北、山東、天津、四川、云南進(jìn)口臨儲(chǔ)玉米拍賣共計(jì)投放美國2號(hào)黃玉米75143噸，全部流拍；江西、安徽、湖南、湖北四省移庫玉米拍賣共計(jì)投放2012年產(chǎn)玉米290723噸，全部流拍。
東北臨儲(chǔ)玉米拍賣，遼寧投放2013年產(chǎn)玉米353657噸，全部流拍。內(nèi)蒙投放2012、2013年產(chǎn)玉米共計(jì)720270噸，全部流拍。吉林投放1588994噸，實(shí)際成交35495噸，成交率2.23%，其中：2012年玉米計(jì)劃銷售379631噸，全部流拍；2013年玉米計(jì)劃銷售1209363噸，實(shí)際成交35495噸，成交率2.94%，最高成交價(jià)2370元/噸，最低成交價(jià)2290元/噸，成交均價(jià)2337元/噸。
8月20日黑龍江中央儲(chǔ)備輪換玉米拍賣共計(jì)投放8.1萬噸，實(shí)際成交6.64萬噸，成交率81.98%，成交最高價(jià)2200元/噸，成交最低價(jià)2080元/噸，成交均價(jià)2170元/噸。黑龍江省儲(chǔ)玉米拍賣共計(jì)投放11.72萬噸，實(shí)際成交1.38萬噸，成交率15.36%，成交最高價(jià)2140元/噸，成交最低價(jià)2100元/噸，成交均價(jià)2139元/噸。
下圖為2015年8月20-21日國家臨儲(chǔ)玉米拍賣成交一覽表：
三、本周市場相關(guān)熱點(diǎn)
1、定于8月13日-14日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場舉行的國家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米競價(jià)銷售交易會(huì)。計(jì)劃銷售國家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米5294542噸，實(shí)際成交101783噸，成交率1.92%，成交均價(jià)2286元/噸。
2、美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)場服務(wù)局(FSA)公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年美國農(nóng)戶登記的玉米播種面積為82,980,706英畝，低于去年的8330萬英畝。未能播種的玉米面積高于預(yù)期，達(dá)到2,300,698英畝，播種之后又棄耕的玉米面積為166,654英畝。
3、行業(yè)分析師周三稱，中國政府或?qū)涫軤幾h的國家玉米收儲(chǔ)政策再維持一年時(shí)間，因政府需完全放開國內(nèi)玉米價(jià)格。
4、經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，定于8月20日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場舉行的國家臨時(shí)存儲(chǔ)進(jìn)口玉米競價(jià)銷售交易會(huì)順利結(jié)束。本次交易會(huì)計(jì)劃銷售美國2號(hào)黃玉米75143噸，全部流拍。
5、據(jù)澳新銀行(ANZ)發(fā)布的研究報(bào)告顯示，中國商品市場篤定國內(nèi)玉米行業(yè)即將進(jìn)行的改革能夠成功，這將對(duì)國際高粱及大麥需求產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。中國政府官員正在考慮調(diào)整價(jià)格支持機(jī)制。目前的玉米收儲(chǔ)項(xiàng)目導(dǎo)致國內(nèi)玉米庫存非常龐大，而買家日益青睞低廉的進(jìn)口谷物。
四、后市展望
目前南方春玉米上市形成一定規(guī)模，北方天津、河北部分地區(qū)春玉米也開始零星上市，而國內(nèi)深加工企業(yè)開工率近期下降較多，企業(yè)玉米庫存充裕，華北接新前已能確定無供應(yīng)缺口，價(jià)格下跌趨勢無法改變，后期價(jià)格底部將很大程度受臨儲(chǔ)政策的調(diào)整影響。另外也仍然要關(guān)注南北港口的貿(mào)易機(jī)會(huì)，北方港貿(mào)易庫存下降較快，天氣等不確定性因素可能導(dǎo)致南方港口價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)。具體原因分析如下：
供應(yīng)面
目前華中及東北地區(qū)的玉米作物正處于生殖至灌漿期，土壤水分充足至缺乏。由于天氣干燥以及氣溫高于正常水平，單產(chǎn)下滑的擔(dān)憂升溫。本周遼寧省出現(xiàn)降雨可能會(huì)幫助緩解作物壓力，但吉林省產(chǎn)區(qū)未出現(xiàn)降雨。從當(dāng)前的情況來看，新季玉米能否減產(chǎn)仍不能定論，需繼續(xù)關(guān)注天氣變化對(duì)玉米生長帶來的影響。我國國儲(chǔ)玉米庫存規(guī)模龐大，且后市趨勢為市場定價(jià)，因此各方主體普遍持看空態(tài)度，行情走勢偏弱。
另海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2015年6月，中國玉米進(jìn)口量87.29萬噸，環(huán)比增長116.13%。國家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，2014/15年度以來我國累計(jì)進(jìn)口玉米363萬噸，同比增長19.57%。約200萬噸烏克蘭玉米從4月開始陸續(xù)到港，6-8月份6船美國玉米也陸續(xù)抵港，因此6-8月我國進(jìn)口玉米壓力較大，7月份仍將保持80萬噸左右的水平。
需求面
飼料養(yǎng)殖
目前生豬價(jià)格仍以震蕩為主，數(shù)據(jù)顯示，7月份生豬存欄量環(huán)比有所增加，但同比仍舊減少，能繁母豬存欄量環(huán)比同比均為下降，生豬供應(yīng)仍舊偏緊。同時(shí)豬價(jià)持續(xù)高位抑制下游需求，屠宰量有所下降。短期內(nèi)生豬市場仍將是存欄偏低與需求疲軟博弈下的高位震蕩行情。
深加工
近期深加工企業(yè)開工率有所下降，在收企業(yè)庫存較足，隨著新陳對(duì)接即將來臨，深加工企業(yè)限制收購節(jié)奏，主要以消化陳糧庫存為主。短期內(nèi)深加工產(chǎn)品供大于求局面仍將延續(xù)，淀粉價(jià)格暫時(shí)維穩(wěn)，DDGS個(gè)別地區(qū)小幅下調(diào)，白糖價(jià)格普遍上漲，但短期內(nèi)不會(huì)對(duì)淀粉糖需求增減產(chǎn)生明顯影響。
港口
近期北方港口玉米價(jià)格弱勢維穩(wěn)，但到貨量偏少，市場價(jià)格表現(xiàn)疲弱，貿(mào)易商收購意愿不強(qiáng)，新糧上市之前陳糧價(jià)格依舊承壓。廣東港口庫存較足，進(jìn)口作物持續(xù)供應(yīng)，春玉米陸續(xù)上市，用糧企業(yè)收購較為謹(jǐn)慎，高價(jià)玉米出貨困難，整體出貨速度偏慢。
綜合來看
當(dāng)前玉米市場缺乏足夠利好提振，尤其飼料需求增長緩慢，深加工企業(yè)需求不佳，進(jìn)口高粱和大麥總量雖然縮減但供給量大，玉米現(xiàn)貨量延續(xù)弱勢。隨著9月份玉米集中收割上市，且陳糧價(jià)格承壓價(jià)格多下跌的拖累下，新糧承壓。后續(xù)應(yīng)隨時(shí)關(guān)注新季玉米基本面以及政策面變化情況。
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